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麥格理發(fā)布研報(bào)稱,將寧德時(shí)代(03750)目標(biāo)價(jià)由680港元上調(diào)至700港元,重申“跑贏大市”評(píng)級(jí)。該行指出,盡管國內(nèi)電動(dòng)車需求軟化拖累情緒,但寧德時(shí)代可透過提高單車電池裝機(jī)量及轉(zhuǎn)嫁成本來抵消影響。雖然該行將其2026財(cái)年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)9%,但將估值基準(zhǔn)滾動(dòng)至2027財(cái)年每股盈利的20倍,并考慮到股份供求情況將H股溢價(jià)由20%調(diào)高至25%。
寧德時(shí)代即將于周五(24日)收市后公布2026年第二季業(yè)績。由于純電動(dòng)車(BEV)需求放緩及原材料成本劇烈波動(dòng),預(yù)計(jì)第二季盈利面臨短期壓力。該行預(yù)測(cè)其第二季交付量按季持平于202GWh,較市場(chǎng)共識(shí)低9%; 收入預(yù)計(jì)為1,391億元人民幣(下同),低于市場(chǎng)預(yù)期的6%; 毛利率亦受三元鋰電池需求轉(zhuǎn)弱及儲(chǔ)能系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響而承壓。
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